9月17日，面对不佳经济形势，中国央行终于出手向大型银行提供SLF放水，传闻规模相当于一次降准。尽管SLF有期限限制无法与常规降准完全媲美，但操作量的扩大化，令流动性管理实质已接近全面宽松。
        业内人士认为，央行此举强化了今年以来定向调控的总基调，同时进一步压低短期内降准、降息的可能性。未来一段时间抵押补充贷款(PSL)、SLO、SLF等新型工具有望继续大行其道。
        此前有传闻，央行16日通知工农中建交五大行，将在最近两天分别向每家做1,000亿人民币的SLF(常备借贷便利)，期限三个月。有两位消息人士表示央行进行SLF操作属实，但对于具体的操作范围和规模尚难明确。
        “算(全面放松了)，实质大于形式。”华南一银行交易员对央行是次举措作出如此评论。
        在SLF消息传出后，按5,000亿元的传闻规模，市场推算相当于一次0.5个百分点的存款准备金率下调幅度。今年以来，央行先后对涉及“三农”、小微领域的县域银行，以及部分地方性及股份制银行实施过定向降准。
        不过民生银行金融市场部首席分析师李志强认为，即使是5,000亿元的SLF，也不等于说流动性政策已实质全面放松。“期限只有三个月，银行很难长期运用，也不太好用到实体经济上去。但降准，就可以直接安全运用了。”
        他进一步表示，在暂时还看不到市场有强烈需求的情况下，央行此举可能更多是为帮助银行顺利度过存款偏离度新规实施而提前布局。因新规将实施，银行多将存款“冲时点”，改为“冲时段”。为约束商业银行存款“冲时点”行为，中国银监会稍早前下发通知，要求商业银行加强存款稳定性管理，月末存款偏离度不得超过3%，否则将按严重程度采取相应监管纠正与处罚措施。

 外媒：央行SLF是超级利好？你们想多了
        国内金融市场为央行以SLF形式向五大国有银行注入5000亿流动性的消息欢欣雀跃。然而，一些海外投行认为，利好归利好，但是利好究竟有多少，就仁者见仁智者见智了。
        部分研究机构对中国央行此举是否能有效刺激放贷持有质疑。海外分析师称，中国央行为五大银行注入的流动性旨在解决现金供应的季节性波动，考虑到银行较高的贷款风险规避情绪，此举对实体经济的影响可能有限。
        瑞银：
        ●中国央行似乎先发制人，为现金需求的季节性旺季提前打预防针。尤其是近期外汇占款在贸易盈余创纪录之际仍出现减少。中国央行可能还意图针对近期银监会关于存款偏差新规带来的负面效应设置缓冲区。
        央行、财政部、银监会9月12日联合发布新规，要求银行加强存款稳定性管理，约束月末存款“冲时点”，月末存款偏离度不得超过3%。
        ●为五大商业银行提供不受存贷比约束的流动性可能促使其在更广泛范围内更容易地全面增加信贷供给。
        ●标准借贷工具的利率贷款可能保持在3.5% - 4%的范围内。
        ●注入流动性可能持续下行的房地产业、过剩的工业产能和疲弱的商业前景影响不大。
        巴克莱：
        ●自6月以来祭出的定向放松货币措施为中国央行提供了更多灵活性，为管理货币环境提供了控制力，也提供了短期流动性。但是，这对实体经济和部分特定行业影响有限。
        ●政策措施可能无碍经济增速温和上涨；央行仍将在即将到来第四季度和明年一季度的某个时候降息。
        花旗银行：
        ●避免过于激进的宽松政策，同时还要提供资金支持的此次行动可能来自于12月有望大幅增加的财政支出，届时，SLF期限将到期。
        ●SLF的期限意味着这些资金更可能被投资于债券市场，而非表外贷款。
        ●降息可能不是好的选择；有限的利率工具意味着，削减当前基准利率可能触发银行业流动性外流。
        野村证券：
        ●此次SLF相当于全面降准0.5%，这也是中国央行自2月以来首次使用SLF工具。
        美银美林：
        ●接下来的几周可能出台大量其他宽松和刺激措施，其中可能包括降低住房贷款利率，放松银行存贷比。
        ●全面降准或降息的概率降低，尤其是考虑到新华社社评称，期待降息是对改革的不信任。
        ●若央行向五大行注入资金5000亿的消息坐实，国债价格可能反弹，利率互换曲线或将下行，尤其是短端。
        ●本次注入流动性比一季度3400亿元的SLF规模大，考虑到IPO密集期即将到来，以及国庆假日，当即的流动性影响可能不如它看起来的那么大。
        法国农业信贷银行东方汇理投行(Credit Agricole CIB)：
        ●定向措施可能限制利率，其影响则很可能体现在利率互换短端，期限超过两年的品种对本次SLF的任何反应可能不会持续太久。
        ●1-2年期或1-3年期在岸人民币回购利率互换(CNY repo-IRS)曲线很可能变得陡峭。
（来源：华尔街见闻、路透社、彭博社等）