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全球低波动率及低利率酿造套利交易温床
发布时间：2014-06-14 09:51:45
6月13日，全球大类资产市场波动率近日均创七年左右新低。这一异乎寻常的事件，不仅是全球交易共同的预期，也是全球衍生品自营交易严格监管的结果，更是全球低利率和量化宽松政策的反映——全球大类资产波动率降低，与危机情绪缓和及美联储、日本央行与欧洲央行等全球主要央行利率等量宽政策的不断推行是一致的。
低增长、低利率以及低波动率，将为全球创造出套利交易的温床，尤其是信用利差交易。尽管全球不同资产及市场波动率之间的相关性往往高于收益率之间的相关性，但低波动率折射出套利交易的沃土可能有别于以往的传统大类资产。
这源于全球资金循环路径正发生改变，而全球量宽政策也在改变全球资金循环的传统逻辑，因为"零"利率甚至负利率环境，使得大量低廉资金可助投资者快速荡平大类资产收益偏差和弥合预期价格分歧。
等国际银行对电子平台交易的采用，机构及个人交易群体扩大，使得传统资产价格更容易达成均衡，也加速波动率降低；而多德-弗兰克法案等监管举措也降低大类资产套利的空间。欧洲货币统计显示，2013年通过各种电子平台达成的外汇交易已占总成交量的70%-80%。
（来源：道琼斯通讯社）